川普關稅期限將屆，台股在衝上波段新高後4日轉向震盪整理，終 場下跌165.47點、收22,547.5點，台指期下跌245點、收22,435點， 期現貨逆價差112.5點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,983口至732口，其中 外資淨空單大增4,054口至55,211口，再創歷史新高水位首次突破5. 5萬口以上空單留倉，儘管外資4日現貨仍買超5.54億元但力道大幅縮 水，需留意後市籌碼動向；十大交易人中的特定法人，全月份台指期 淨空單增加5,207口至2,857口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,000點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.29下降至1.1 6，期交所VIX指數上升0.7至24.73。外資台指期買權淨金額-0.98億 元、賣權淨金額-0.48億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，美國非農就業數據優於預期，激勵美股與台指期。 然而，隨後外資期貨空單持續增加，夜盤漲勢無法延續，顯示投機性 外資正積極布局空單，對台股後市抱持偏空看法，而非僅為避險操作 。

　　4日早盤因美國關稅最後期限逼近，市場不確定性仍高，台指期開 高後快速回落，盤中下殺逾200點，反映投機外資持續撤退，轉為觀 望與避險。後續來看，若關稅最終確定，美股在創高後持續整理，外 資可能持續賣出台股現貨並回補期貨空單，進一步壓抑指數表現。

　　不過，若最終關稅稅率高於越南的20％，台幣可能面臨貶值壓力， 短線雖對資金面偏弱，但對出口族群而言，台幣走貶有助於抵銷部分 關稅成本，提升產品國際競爭力。整體而言，外資期貨淨空單維持高 檔，顯示其投機性偏空操作升溫，短線市場將持續關注關稅最終定案 結果，兩者將決定台股短線能否止穩反彈，或持續震盪走低。

　　元富期貨表示，台指連日上漲後短線漲多壓力浮現，不過目前仍站 穩在所有均線之上，多方架構沒有遭到破壞；研判針對7月9日關稅貿 易談判大限即將到期，因市場提前反應，預期負面影響有限，且市場 現階段已更加理性。