【凱基期貨提供，黃彥宏整理／】

　　微型黃金高檔震盪，多條均線糾結，待進一步突破。關稅議題時而 樂觀時而悲觀，消息面主導大於技術面，多空勢力均未能再起新一輪 可續性波段。

　　世界黃金協會發布2025年央行黃金儲備調查報告，5月央行黃金儲 備購買量回升，月增20噸，低於過去一年的單月平均值27噸，但95％ 的受訪央行仍持樂觀態度，預期未來12個月全球央行將增加黃金儲備 。73％的受訪央行認為，未來五年全球儲備的美元持有量將溫和或大 幅下降，同期歐元、人民幣等其他貨幣以及黃金的比例將會上升。

　　黃金被視為對沖全球財政赤字、通膨和地緣政治風險的工具，這支 持了央行在外匯儲備中配置更多黃金的理由。美國8月開始對日本和 韓國商品徵收25％關稅，另有十幾個國家收到類似的通知，約25％至 40％不等的關稅，且互惠關稅最後期限延長至8月1日，不確定性拉長 ，再次喚醒投資人對美元避險地位的質疑，尤其美國政府債務已超過 37兆美元。

　　川普已簽屬大而美減稅法案，債務上升仍然是政府信評面臨的重大 風險。全球政府不斷上升的債務正在為經濟帶來主權風險，隨著投資 人避開政府長期債券，未來幾年仍有助於提升黃金和歐元的吸引力。