AI新時代元大投信：獲利成長就是護城河

　受AI概念股領漲激勵，美股納斯達克100指數5日再改寫新高，科技產業強勁動能重返全球資金焦點。元大投信表示，高利率環境下企業獲利成長就是「護城河」，隨AI基建、應用逐漸拓展，新時代才剛拉開序幕。

　　元大投信指出，美國企業獲利成長加速，經濟維持韌性，在強勁基本面支撐下，升息階段股市仍有表現。以過去經驗來看，2015～201 8年科技股在低通膨、緩步升息環境下表現較佳；2022年則因通膨失控、激進升息而承壓。不過，當AI等顛覆性技術創新出現，即使總體環境略有壓力，科技股仍具逆勢反彈能力。

　　元大投信指出，「獲利成長就是護城河」，利率影響估值水準，但決定長期價值的仍是可驗證的成長與獲利，尤其科技股盈利能力已大幅超越其他板塊。因此，市場重要評價變數不僅是美國利率走向，更在於科技產業趨勢是否具備可信、且能實際轉化為獲利的成長題材。

　　以目前高科技股含量的納斯達克100指數表現來看，持續顯著領先美股主要指數包括標普500指數，以及道瓊工業指數。

　　納斯達克指數公司分析，今年半導體銷售突破周期性，AI訓練算力每年成長4～5倍，全球token用量每月超過3萬兆個、年增14倍；全球 AI市場規模預估2033年將擴展至2.8兆元，較今年3,910億美元大幅成長，2026～2033年年化成長率達32.5％，正是推升科技指數漲勢主因。

　　元大納斯達克精選（009820）ETF研究團隊強調，AI擴散速度創下史上最快普及速度，反映需求強勁且產業滲透率仍有提升空間，且擴散速度超越網際網路，AI產業經濟才剛開始。當前科技龍頭擁有獲利與現金流支撐，評價結構較1999年更健康、更具延續性。高盛研究機構預估，全球大型科技公司AI基建相關資本支出今年底將達7,250～ 7,500億美元，顯示AI新時代才剛拉開序幕。

　　美國期中選舉也是後續市場關注焦點。元大投信表示，期中選舉前市場波動通常較大，但隨選舉情勢逐步明朗，選後行情仍值得期待。歷史經驗顯示，期中選舉年通常會出現較大的年內回檔，但觸底後也可能迎來強勁波段反彈，可逢低留意中長期布局機會。